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牛年继续牛!大宗商品集体“暴涨” 国际油价创新高!A股这块洼地或被填平

牛年继续牛!大宗商品集体“暴涨” 国际油价创新高!A股这块洼地或被填平

【牛年继续牛!大宗商品集体“暴涨” 国际油价创新高!A股这块洼地或被填平】中金公司分析师王汉锋认为,从去年四季度持续提示有色金属(铜铝及新能源小金属 以及石油石化产业链...

原标题:牛年继续牛!大宗商品集体“暴涨”,国际油价创新高!A股这块洼地或被填平

摘要 【牛年继续牛!大宗商品集体“暴涨” 国际油价创新高!A股这块洼地或被填平】中金公司分析师王汉锋认为,从去年四季度持续提示有色金属(铜铝及新能源小金属)以及石油石化产业链的机会,有色金属可能是2021年表现领先的板块也是中金年初的十大预测之一。值得注意的是,周期相关的部分板块,是目前市场上估值相对偏低的领域,这些板块的补涨可能意味着一块估值洼地可能在被填平。



  2月18日,牛年首个交易日,商品市场涨声一片!

  国际油价时隔一年后,再次站上62美元/桶,国内商品期货市场更是“涨声一片”。其中,苯乙烯、乙二醇、短纤涨停,原油、铁矿石大涨逾7%,双焦、铜、锌、锡等多品种强势收涨。

  不仅仅是商品期货市场价格出现大幅上涨,在商品现货市场上,各种汇总数据来看,牛年开市价格也都在纷纷上调。从目前复工最早的地区统计情况来看,铁矿石、尿素、钢材、玉米等价格,都在上调价格。

  18日,在A股市场上,有石油化工、煤炭、黑色、有色等板块涨幅居前,经济复苏逻辑得到了投资者的普遍认同。不过,全球再通胀预期与国内通胀回升的推动下,对国内债券市场的影响不利,10年期国债期货价格跌幅达到了0.35%。

  牛年首个交易日,商品期货市场“涨声一片”

  2021年2月18日,牛年首个交易日,国内商品期市涨声一片。苯乙烯、乙二醇、短纤涨停,原油、铁矿石大涨逾7%,双焦、铜、锌、锡等多品种强势收涨。

  从市场表现看,受到国际原油市场上涨影响,原油化工品种涨幅居前。由于美国严寒冻结油井作业,从而导致石油产量创纪录暴跌近40%。据交易员和业内高管透露,目前全美的原油日产量已经减少了超过400万桶。由于前所未有的严寒天气冻结了美国中部地区的油井作业,美国的石油总产量创纪录暴跌近40%。美国向海外运送原油的水路本周大部分时间陷入中断。

  当日,纽约原油价格在亚洲交易时段,继续创下新高,达到了62美元/桶上方,刷新一年以来的高点,而布伦特原油期货周三升至距离每桶64.68美元,继续走高。此前,包括高盛摩根大通等国际投行也都预计,大宗商品将迎来新一轮上涨,尤其是油价,一些机构甚至预计国际油价可能重返100美元大关。“接下来一段时间油价的趋势可能是上涨,但很大程度上还取决于欧佩克。目前欧佩克实施了减产,随着价格的上涨,未来欧佩克会向市场释放多大供应,将是油价上涨高度的关键因素。”

  节后现货价格纷纷上调,顺周期股票全线大涨

  不仅仅是商品期货市场价格出现大幅上涨,在现货市场上,各种汇总数据来看,牛年开市的价格也都在纷纷上调。

  根据“我的钢铁网”的18日调研结果显示,目前唐山地区10家样本钢厂,普方坯出厂价格4080元,累计上涨230元/吨,而平均铁水不含税成本为3161元/吨,平均钢坯含税成本4006元/吨,钢厂平均毛利润约74元/吨,周比上调244元/吨。

  在玉米市场上,复工最早的是山东地区,目前山东诸城兴茂、润龙科技、福洋生物、山东西王等都已经陆续开工,而复工最早的河北玉峰宣布,玉米收购价格上涨0.01元/斤。

  在涨势明显的金属铜市场上,根据长江铜业网的统计显示,18日国内现货铜价格大涨,长江有色金属网1#铜价报62770元/吨,涨2470元;广东现货1#铜价报62760元/吨,涨2450元;长江现货1#铜62880元/吨,涨2470元0;上海现货1#铜价报62685元/吨,涨2480元。

  在A股市场上,同样受春节期间原油、铜价等大宗商品价格持续上涨刺激,A股有色、化工、油服等顺周期板块开市首日全线大涨,特别是石油、煤炭、黑色、有色等板块涨幅居前,经济复苏逻辑得到了投资者的普遍认同。

  顺周期交易利空债券市场,国债价格大幅下跌

  在商品市场一片繁荣复苏景象的同时,国债市场则跌幅巨大。10年期国债期货主力合约,收报价96.765,跌幅0.35%。

  中信证券分析师明明表示,对国内债券市场而言,全球再通胀预期与国内通胀回升的吻合可能会引发债券市场对经济修复、再通胀、政策加速退出的预期。海外商品市场、股票市场和债券市场对国内债券市场的影响都偏不利。

  油价上涨如何影响资产价格?中金公司分析师刘政宁认为,这取决于油价对通胀预期、经济增长、风险偏好的影响哪个更强。对美债而言,油价上涨强化通胀预期,有利美国经济增长,同时带来风险偏好回升(risk on),这些都会推升长端美债利率。由于美联储对通胀的忍耐度增加,通胀上行不会很快引发美联储加息,短端美债利率受的影响相对较小。最终结果是,美债收益率曲线将更加陡峭化,而这也是经济复苏初期的一般现象。

  “A股市场从风格节奏上,我们预计周期复苏深化。”中金公司分析师王汉锋认为,从去年四季度持续提示有色金属(铜铝及新能源小金属)以及石油石化产业链的机会,有色金属可能是2021年表现领先的板块也是中金年初的十大预测之一。值得注意的是,周期相关的部分板块,是目前市场上估值相对偏低的领域,这些板块的补涨可能意味着一块估值洼地可能在被填平。