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原油“打喷嚏” 有色化工“重感冒”!通胀预期难兑现?商品研究员集体亢奋

原油“打喷嚏” 有色化工“重感冒”!通胀预期难兑现?商品研究员集体亢奋

【原油“打喷嚏” 有色化工“重感冒”!通胀预期难兑现?商品研究员集体亢奋 宏观分析师却悲观】面对市场的波诡云谲,宏观研究员对于商品市场还能走多远,普遍抱有谨慎心态,认为...

原标题:原油“打喷嚏”,有色化工“重感冒”!通胀预期难兑现?商品研究员集体亢奋,宏观分析师却悲观

摘要 【原油“打喷嚏” 有色化工“重感冒”!通胀预期难兑现?商品研究员集体亢奋 宏观分析师却悲观】面对市场的波诡云谲,宏观研究员对于商品市场还能走多远,普遍抱有谨慎心态,认为美国疫情后期经济复苏前景疲弱,美国国债10年期收益率要达到疫情前到2%以上相当有难度,而商品市场整体价格中枢也不会太高。相比之下,国内外商品品种研究员此前普遍兴奋看涨。从中长期来看,多家分析机构此前将铜价、铝价预期,都上调到历史高点,甚至预期打破历史纪录。(券商中国

  3月9日,在国际原油价格回落带领下,国内外化工有色价格出现集体回落。可谓是原油打喷嚏,有色化工商品集体感冒!

  当日,国内市场多数品种下跌,铁矿石主力合约触及跌停,乙二醇、苯乙烯跌超7%,玻璃、PTA等跌超4%,沪镍、焦煤等跌超3%。与此同时,同样押注经济复苏的美国10年期国债收益率,也在亚洲交易时段进一步回落至1.54%附近。市场预期悄然生变?

  面对市场的波诡云谲,宏观研究员对于商品市场还能走多远,普遍抱有谨慎心态,认为美国疫情后期经济复苏前景疲弱,美国国债10年期收益率要达到疫情前到2%以上相当有难度,而商品市场整体价格中枢也不会太高。相比之下,国内外商品品种研究员此前普遍兴奋看涨。从中长期来看,多家分析机构此前将铜价、铝价预期,都上调到历史高点,甚至预期打破历史纪录。

  上述两种观点之争,关乎当前全球金融市场的通胀预期能否兑现,也将检验当下风行的通胀交易概念。

  进入利好脱敏期,有色化工商品价格整体回落

  3月9日,布伦特原油期货在亚洲交易时段出现回调,一度回落到67美元附近,而此前一天,布伦特原油期货年内首次突破70美元整数关口。当日,美国西德克萨斯中质原油(WTI) 一度回落至64美元。

  果然,每一次中东空袭都是出售的好时机。

  尽管3月7日晚,沙特地区传出巨大燃爆声,也门胡塞武装发布声明表示,对沙特境内的石油和军事设施发动袭击。但是,经过近一年多大幅上涨之后的原油市场,正在进入利好的脱敏阶段。

  当日,受原油市场调整影响,国内外原油化工、有色品种价格的大幅回调。当日,国内市场多数品种下跌,铁矿石主力合约触及跌停,乙二醇、苯乙烯跌超7%,玻璃、PTA等跌超4%,沪镍、焦煤等跌超3%。

  “预计今年原油全年价格中枢不会太高。”中信证券首席经济学家诸建芳认为,短期原油价格快速上涨主要与海外经济复苏预期和再通胀预期有关,得益于欧美国家疫情改善疫苗接种进度加快以及拜登财政刺激方案顺利落地的预期。预计短期海外疫情、疫苗和政策都将继续推动全球经济复苏和再通胀预期,也将支撑短期原油的强势表现。但全年来看,随着需求和原油价格的预期好转,供应端的压力也会逐渐增加。

  在国内商品市场上,持续表现坚挺的铁矿石,也出现大幅下跌跌,周二收跌幅9.95%,成为近期少见的大幅调整。多位分析师券商中国记者表示,A股持续下跌叠加商品市场有色化工品种的集体调整,在情绪上促进了铁矿石价格的大幅回落。

  宏观分析PK品种研究,市场预期悄然生变

  在商品价格集体回调的同时,美国国债收益率也出现回调。3月9日,在亚洲交易时段,美国10年期国债收益率回落至1.54%附近。

  中信建投证券首席经济学家张岸元认为,目前美国国债收益率已过度交易了下一步的通胀预期。他预计,美国疫情后期经济复苏前景疲弱,收益率要达到疫情前到2%以上,有相当难度。

  诸建芳认为,原油价格是对美国通胀影响最大的因子,如果剔除原油,目前核心通胀大概率低于2%,因此美国不会有太大的通胀压力。

  对于市场担忧,美国时间3月8日,美国财长耶伦在接受媒体采访时表示,她“真的不认为”刺激计划会带来令人担忧的通胀激增。她指出,疫情之前的通胀过低而不是过高,并不认为通胀会不受人欢迎,如果经济复苏时期颁布的大规模财政刺激触发高通胀,自然有工具来应对。上述言论都与她就任后的表态一致。

  她称,美国正在出现K形复苏——疫情爆发前就存在,形势现在更加糟糕,美国政府正着手研究(比1.9万亿美元刺激计划)更好的下一个计划,“1.9万亿美元刺激法案一旦通过,议程将转向解决导致不平等的经济基本问题”。

  相对于宏观经济学者的不看好通胀,机构研究者对于品种看涨热情仍然非常高涨。3月8日,花旗集团(Citigroup)分析师研报预计,未来三个月里伦敦期铜将达到每吨10500美元,这意味着铜价创下历史新高,打破了2011年2月份创下的历史最高纪录10,190美元/吨。中信证券有色研究报告则喊出,本轮铝价将突破20000元,这也意味着铝价将创下2007年以来的14年新高。

(文章来源:券商中国)

(责任编辑:DF512)

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